La inflación de mayo fue del 1,5%, la más baja en cinco años

El Gobierno recibió una buena noticia: el INDEC dio a conocer la inflación de mayo, que fue del 1,5%, lo que representó una baja con respecto a abril (2,8%). Así, se convirtió en al variación mensual más baja desde mayo del 2020, año que estuvo marcado por la pandemia. 

Estos datos representan una inflación interanual del 43,5%, mientras que en los primeros cinco meses del año el IPC subió 13,3%.

A medida que avanzan las semanas rumbo a las elecciones, el Gobierno quiere demostrar que "todo está saliendo de acuerdo a lo planeado". Y que el índice de precios —luego de la aceleración en la primera parte de este año— vuelve a ir hacia abajo.

Caputo buscaba que el IPC de este mes sea el más bajo de los últimos ocho años.

En junio de 2017, el IPC había marcado un 1,2%. Fue el último mes de inflación a la baja. Para ese entonces, las dudas sobre la dinámica económica ya se escuchaban en los mercados, y la inflación fue moderadamente al alza. Hasta que todo explotó en aquel abril de 2018.

El Gobierno pretende instalar en la sociedad que "esta vez es distinto", y que mantiene a rajatabla el ordenamiento fiscal que le va a permitir cumplir con el "colapso" de la inflación, incluso antes de lo que se pensaba.

Expectativas para la inflación de junio: ¿seguirá bajando?
Luego de la baja de mayo, distintas consultoras ya publicaron sus primeros relevamientos de junio. Por caso, Eco Go señaló que en la primera semana del mes los alimentos subieron 0,8%, marcando una aceleración de 0,7 p.p. respecto a lo registrado la semana previa. "Con este dato la inflación en alimentos consumidos dentro del hogar ascendería a 2,1% en junio. Incorporando los aumentos registrados en alimentos consumidos fuera del hogar (1,9%), el indicador se ubica en 2,0%", explicaron.

En ese marco, proyectaron: "La inflación de junio se ubicaría en 2,1% mensual. El dato es todavía preliminar y está sujeto a modificaciones. A pesar del bajo arrastre (0,3%) que dejó mayo en términos de alimentos, y de la poca variación observada en la mayoría de los rubros, los regulados se destacaron con aumentos en tarifas de luz y gas (2,6% y 2,8%), prepagas (2,8%), colegios en CABA y PBA (2% y 6,5%), cigarrillos (5% promedio) y transporte (4,8% para los colectivos que circulan en CABA y PBA y subte, y 7% para los colectivos de jurisdicción nacional que atraviesan ambas jurisdicciones), entre otros, traccionando el indicador al alza".

En la misma sintonía, desde Equilibra destacaron que la suba de regulados estará en el "centro de la escena" durante junio. La primera semana, el indicador de la consultroa subió 1,3% y la proyección para junio es del 2%.

"La primera semana del mes arrojó un alza de 1,3%, mayor registro desde marzo para un comienzo de mes. Los precios Regulados explican la aceleración: subieron casi 3% tras subas significativas de tarifas energéticas (lideró el gas), Tabaco y Transporte público, sumando entre los tres 0,3 p.p. adicionales a la inflación total. No obstante, la inflación Núcleo bajó una décima respecto a la primera semana de mayo (+1,1% vs +1,2%, respectivamente) con Alimentos y bebidas no estacionales trepando 0,7% semanal", explicaron.

Por su parte, las consultoras relevadas en el REM estimaron una inflación del 1,9% para junio.

Listas de precios en supermercados, con poco movimiento
Las primeras listas de precios de junio que empezaron a salir de las fábricas hacia los supermercados registran pocos movimientos. Con el dólar planchado, sin ninguna expectativa de una devaluación, y con el consumo "pinchado", las industrias no tuvieron margen para aplicar aumentos que mejoren sus márgenes.

Al contrario, la pelea se da por el volumen de ventas y por la reducción de los costos.

El gerente comercial de una reconocida empresa del rubro de fiambres y embutidos revela uno de los secretos para mejorar sus costos: "Le estoy buscando la vuelta a la logística. Contrato camiones y camionetas más chicos, reviso los circuitos de las entregas y hago acuerdos con colegas de otros rubros para completar entre todos la carga de los camiones para compartir costos", cuenta a iProfesional.

Bajo este escenario, las listas que ya se definieron muestran ajustes muy puntuales. "Coca Cola vino con un aumento del 2%; bien por debajo de otros meses", ejemplifica a iProfesional el gerente de un supermercado.

Compañías de alimentos líderes también evalúan aumentos de solo algunos productos de sus carteras. "Salimos así y vemos cómo sigue el mes. Pero la verdad es que si el dólar no se mueve, nosotros tampoco", admite el director de una de esas fabricantes líderes.

En el equipo económico están convencidos de que la inflación de junio empezará con "1". De hecho, es la expectativa "secreta" que el Gobierno tenía para el índice de mayo.

Cuáles son las proyecciones para la inflación anual en 2025
Aún falta para conocer el número final de la inflación 2024, pero diferentes actores financieros ya realizan proyecciones para el año que viene. En el caso del banco estadounidense JP Morgan, según el análisis del departamento de investigación en mercados emergentes firmado por los economistas Lucila Barbeito y Diego Pereira, el 2024 cerrará en 118%; mientras que para 2025 proyectan una tasa de inflación anual del 25%. 

Esta cifra es cercana al cálculo que el Gobierno escribió en el Presupuesto del año próximo: 18,3%. Pronóstico similar al del reconocido economista Ricardo Arriazu que sostuvo que, si el Gobierno se mantiene firme en la política de superávit fiscal y continúa interviniendo el mercado de cambios de manera acertada, la inflación seguirá por un sendero descendente y terminará el año 2025 con una tasa mensual inferior al 1% y una variación interanual menor a 20%. 

Por su parte, Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) mejoró las perspectivas de inflación: pronosticó que la Argentina terminará este año con una recesión menor a la estimada, con una caída de la actividad del 3,8% y una menor inflación, con una variación anual del 120,9%, mientras que para 2025 espera una menor recuperación junto con un mayor descenso del Índice de Precios al Consumidor (IPC).

Camila Antequera, analista de la consultora Ferreres, estimó que "para 2025 esperamos que la inflación continúe la tendencia a la baja, aunque podría haber meses en dónde la misma suba un poco fruto de algún reacomidamiento de precios relativos".

Por su parte, Rocío Bisang, analista de Eco Go, señaló que "para los primeros meses de 2025 esperamos que la desaceleración continúe y que la inflación se ubique entre el 2% y el 3%". Y acotó que avizoran que "puede perforar el 2% cerca del segundo semestre". En ese contexto, proyectan una inflación en 2025 en torno al 25%.

Desde LCG "para 2025, estimamos una inflación del 26% anual medida a diciembre, considerando un crecimiento moderado y algún ajuste de paridad cambiaria durante el año"

Mientras que en EconViews esperan que la inflación "caiga al 28% anual en 2025, una inflación promedio de 2,1%, con algún ruido el mes de la salida del cepo, después de las elecciones en nuestro escenario base".

En relación a las perspectivas compartidas para la Argentina en el 2025, el organismo espera una evidente mejora del escenario actual al prever un crecimiento de la actividad del 3,6%, menor al 3,9% proyectado en el análisis previo y una variación de precios que alcance una suba del 29,8% anual, por debajo del 46,7% previsto anteriormente.

Al mismo tiempo, el nuevo relevamiento mundial de FocusEconomics, en el que participaron más de 40 analistas de bancos y consultoras nacionales y del exterior, prevén una inflación de 46,8% para todo este 2025. Esto representa una reducción de 3,2 puntos porcentuales respecto a lo aguardado hace un mes.